转让银汉科技25%股权,套现6.47亿元,华谊兄弟是要全面回归电影?

来源:www.xjctc.net   时间: 2019-10-22

摘要:华谊是一位好看的投资者?

昨天下午,股市收盘前半小时,华谊兄弟(SZ: )突然上涨3.13%。

雪球的股票和散户投资者对这个来之不易的收益感到兴奋。 “它终于变得越来越好,但它并不是那么好。”有些人无法相信他们面前的股票价格,并且他们截了屏幕截图:“这不是系统问题吗?”

就在昨天,华谊兄弟宣布,它将向银联科技股份有限公司,林芝嘉兴信息科技有限公司和自然人冷美华转让25.88%的银汉科技股份,以6.47亿元人民币。

根据此次交易的转让金额,银汉科技的估值为25亿元人民币,这几乎是四年前华谊兄弟收购银汉科技50.88%的估值的两倍。

很巧合的是,6月30日是上市公司半年报的截止日期。此时,银汉科技的减少可以计入华谊兄弟的中期报告中。

自2015年底以来,游戏公司股票的减少已成为华谊兄弟的常态。仅去年一年,华谊兄弟就将其掌技技术降低了8倍,兑现了7.45亿美元。

王中军曾经说过,如果只赚取票房,游戏和电影是华谊兄弟的两个引擎,这大大提高了公司的安全性。

事实上,在过去两年华谊兄弟电影业务衰落的情况下,通过出售游戏公司的股份,上市公司的利润正在度过“小年”。但是,华谊兄弟手中游戏公司的股份并不多。

目前,华谊兄弟还持有英雄和互助娱乐20%的股份,Palm Technology的1.47%和银汉科技的25%。与2014年左右的霸气布局相比,它完全不同。

有些投资者甚至认为银汉不再巩固,而英雄只能按成本计算盈亏。现在华谊兄弟已经完全承包了游戏领域,这是公司在互联网娱乐领域的重大战略调整。

减持银汉科技,华谊投资的回报率达到100%

我不得不承认华谊兄弟仍有相当大的投资愿景。

2013年,当时,它仍处于移动游戏行业的匆忙之中。华谊兄弟以6.72亿元收购银汉科技,账面净值仅为4247万元,并获得50.88%的股权,成为控股子公司。

与当时的许多收购一样,银汉科技的高溢价和高绩效承诺受到了市场的质疑。

银汉科技全部股东权益估值约为13.21亿元,而截至2013年6月末的净资产为8323.3万元,增值率高达1568.81%。

现在再次出售,华谊的投资回报率为100%。

根据当时的赌博协议,银汉2014年,2015年和2016年扣除非经常性损益后的净利润分别不低于人民币1.43亿元,人民币1.859亿元和人民币185.65百万元。

尽管银汉科技去年没有完成其业绩,但差距达到了6000万。然而,作为一家资深游戏公司,在合并前两年,他曾为华谊兄弟做出了巨大贡献。

在2014年年报中,华谊兄弟每年收入22.89亿元,互联网娱乐业发展良好。主要原因是银汉科技的整合,游戏收入大幅增加。

2015年,银汉科技的年收入为2.47亿美元,超过了1.61亿的1.86亿赌博条件。总的来说,虽然银汉的发展相对较慢,但这将是一年的游戏,但在2015年之前,银汉的赚钱能力非常强。

即使在2014年,Yinhan的手机游戏《时空猎人》每日游戏也达到5000万,并且在App Store中已经连续两年成为畅销榜首。

在银汉科技的品牌推广中,不仅有《奔跑吧兄弟》和其他影视项目的项目宣传,还有华谊兄弟AB,杜甫,冯少峰等代言人为他们的新游戏代言。

即使是华谊兄弟的两位高管,王忠军,王忠磊也曾多次在ChinaJoy等活动中举办银汉科技平台。

华谊兄弟的一位前高管表示,如果没有华谊兄弟的品牌支持,银汉科技的估值在短时间内不会翻两番。

华谊兄弟只是为了兑现?

除现金考虑外,华谊兄弟的减持也可能对公司本身和整体手机游戏行业产生担忧。

2016年,银汉科技的业绩突然大幅上升。

华谊兄弟2016年年报显示,银汉科技扣除后的净利润仅为117,893,300元,较承诺的185,561,100元相差67,575,800元,而表现完成率仅为63.50%。

事实上,从2015年下半年开始,银汉的两场比赛《时空猎人》和《神魔》,曾经创造了数十亿的水,开始从悬崖上掉下来。从App Store的前100名中,他们已经超出了300名。这花了不到6个月的时间。

业内人士分析说,这不是游戏CP公司的产品不好,但在今年,迅速扩大的手机游戏市场的速度放缓并开始变得越来越大。 “中小型游戏CP公司希望通过IP开发,或者回归网易和腾讯来生存。”

出于这个原因,银汉开始做IP游戏。

2016年8月的《幻城》手机游戏和2017年5月推出的《思美人》手机游戏是手机游戏行业人口红利结束后的最新作品。它们的共同特征是“移动和移动连杆”。 “特快列车,这两场比赛也遭遇了共同的命运。

根据App Annie数据显示,《幻城》手机游戏从起跑线上的最佳成绩仅在畅销名单中约有100人不到两个月在App Store消失,而《思美人》在线不到十天结果从29下跌至100下跌。

此外,2016年,银汉的表现为6000万赌博。这可能是华谊兄弟的另一个隐藏情绪。

腾讯正在接管,是忠诚还是利益?

根据公告,减持前,银汉科技的前三大股东分别为:第一大股东华谊兄弟持股50.88%,第二大股东,公司CEO刘勇持有27.07%的股份,腾讯持股8%股份,第三大股东。

减持后,尹汉科技CEO刘勇升至第一大股东,持股比例为27%;腾讯是第二大股东,持有25.88%的股份;华谊兄弟退休至第三大股东,持股25%。

华谊的官方微信文章对此次收购的评价是“双赢”。

对于银汉科技来说,这无疑是对未来发展的开启。

解锁后,银汉股权结构将更加合理:管理团队的持股比例最高,对自主开发的控制力度最大,有利于加速银汉进入资本市场的步伐。

根据公告,银汉科技将“完成此次交易后”发行员工股权激励的员工持股平台10%股权,这也表明银汉科技的核心管理团队正在加强团队凝聚力,推动公司资本化。进一步的野心。

在此次减持之前,腾讯持有银汉科技8%股权,是第三大股东。减持后,腾讯及其附属公司林芝嘉兴信息技术有限公司共持有银汉科技25.88%股权并升至第二大股东。

娱乐资本理论指出,腾讯不仅是银汉科技的重要股东,也与银汉科技密切相关。

自2006年以来,银汉科技自主开发了各种游戏,包括梦幻西游和西游在线,所有游戏均在腾讯平台上运营。腾讯在2011年,2012年和2013年1月至6月一直是银汉科技的头号客户。状态。

在较长的周期中,腾讯在华谊兄弟收购银汉科技股权的整个过程中发挥了关键作用。

2013年收购银汉科技后不久,华谊兄弟董事长王忠军在银汉科技举办的游戏嘉年华上透露,作为华谊兄弟和银汉科技的股东,腾讯公司给华谊兄弟一些帮助和参考建议。

“当我们买了银汉时,他们给出了非常好的评价。他们认为这是一个在中国非常好的研发团队。我们建议我们可以认真看待它。“王中军曾经提到过腾讯收购华谊兄弟银汉科技的”牵线搭桥“。

而这一次,由华谊兄弟持有的银汉科技股份,腾讯也相当忠诚,不仅有望带来更多的战略资源,购买价格也比此前估值翻了一番。

当然,如果银汉有望在未来单独上市,腾讯的投资也将获得更大的回报。

华谊兄弟的游戏业务全面萎缩?

在银汉科技的持股比例降至25%后,华谊兄弟持有的三家游戏公司将全部超出上市公司的业绩表。最初以手机游戏为主要业务的互联网娱乐业变得微不足道。

一些投资者甚至悲观地评论说,这将是华谊兄弟的重大战略调整。

事实上,就在2016年11月,华谊兄弟也发布了以现金和股权形式收购英雄和互助娱乐的公告,

只是由于估值问题,最终没有达成协议。

这仍然是一个持续乐观的游戏业务吗?

业内人士表示,英雄和互助娱乐已经列出了两个主要的金融和保险领域,王思聪亲自担任高级管理人员。未来的资本路径可能会对IPO产生影响。华谊兄弟也选择购买并购而不是观看。在游戏业务中。

即使它不活跃,也不能否认华谊兄弟的游戏业务全面萎缩。

值得一提的是,早在2014年,华谊兄弟曾将游戏部门置于与电影相同的位置,成为该公司的发展引擎之一。当最痴迷的时候,王忠军也出现在了Chinajoy的论坛上。

今天的华谊兄弟正在大踏步地回归电影和电视。除了与功夫电影发行电影名单外,华谊兄弟还成立了华谊世界发行公司。

然而,在2016年,华谊兄弟的业绩在过去八年中首次出现下滑。通过减少游戏公司的股份和投资部门的支持,该公司的净利润仍然排在电影和电视公司的第一位。

对于2016年的业绩损失,王中磊说:“我认为去年的利润下降给了我们的商业领袖一个说企业可以呼吸的说法,当人们生病时,华谊在2018年,2019年就有很好的机会。”

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